<!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01 Transitional//EN">

<html>

<head>

</head>

<body bgcolor="#ffffff" text="#000000">

<font face="Courier New" size="2"><span

 style="font-size: 10pt; font-family: &quot;Courier New&quot;;" lang="EN-US"><a

 moz-do-not-send="true"

 href="http://g20.gc.ca/toronto-summit/summit-documents/the-g-20-toronto-summit-declaration/"

 target="_blank">http://g20.gc.ca/toronto-summit/summit-documents/the-g-20-toronto-summit-declaration/</a></span></font><b><font

 color="#44687d" face="Verdana" size="4"><span

 style="font-size: 14.5pt; font-family: Verdana; color: rgb(68, 104, 125); font-weight: bold;"

 lang="EN"></span></font></b>

<div class="gmail_quote">

<div link="blue" vlink="purple" lang="PT-BR">

<div>

<p class="MsoNormal" style="margin-top: 3pt;"><b><font color="#44687d"

 face="Verdana" size="4"><span

 style="font-size: 14.5pt; font-family: Verdana; color: rgb(68, 104, 125); font-weight: bold;"

 lang="EN">The G-20 Toronto

Summit

Declaration</span></font></b></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; text-align: center; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"

 align="center"><b><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">June 26 – 27, 2010</span></font></b><b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN"><br>

</span></font></b><b><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Preamble</span></font></b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; text-align: center; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"

 align="center"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">This

document

is also available in <a moz-do-not-send="true"

 href="http://g20.gc.ca/wp-content/uploads/2010/06/g20_declaration_en.pdf"

 target="_blank"><font color="#44687d"><span

 style="color: rgb(68, 104, 125);">.pdf</span></font></a> format</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">1.

In Toronto,

we held our first Summit

of the G-20 in its new capacity as the premier forum for our

international

economic cooperation.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">2.

Building on our

achievements in addressing the global economic crisis, we have agreed

on the

next steps we should take to ensure a full return to growth with

quality jobs,

to reform and strengthen financial systems, and to create strong,

sustainable

and balanced global growth.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">3.

Our efforts to date

have borne good results. Unprecedented and globally coordinated fiscal

and

monetary stimulus is playing a major role in helping to restore private

demand

and lending. We are taking strong steps toward increasing the stability

and

strength of our financial systems. Significantly increased resources

for

international financial institutions are helping stabilise and address

the

impact of the crisis on the world’s most vulnerable. Ongoing governance

and management reforms, which must be completed, will also enhance the

effectiveness and relevance of these institutions. We have successfully

maintained our strong commitment to resist protectionism.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">4.

But serious

challenges remain. While growth is returning, the recovery is uneven

and

fragile, unemployment in many countries remains at unacceptable levels,

and the

social impact of the crisis is still widely felt. Strengthening the

recovery is

key. To sustain recovery, we need to follow through on delivering

existing

stimulus plans, while working to create the conditions for robust

private

demand. At the same time, recent events highlight the importance of

sustainable

public finances and the need for our countries to put in place

credible,

properly phased and growth-friendly plans to deliver fiscal

sustainability,

differentiated for and tailored to national circumstances. Those

countries with

serious fiscal challenges need to accelerate the pace of consolidation.

This

should be combined with efforts to rebalance global demand to help

ensure

global growth continues on a sustainable path. Further progress is also

required on financial repair and reform to increase the transparency

and

strengthen the balance sheets of our financial institutions, and

support credit

availability and rapid growth, including in the real economy. We took

new steps

to build a better regulated and more resilient financial system that

serves the

needs of our citizens. There is also a pressing need to complete the

reforms of

the international financial institutions.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">5.

Recognizing the

importance of achieving strong job growth and providing social

protection to

our citizens, particularly our most vulnerable, we welcome the

recommendations

of our Labour and Employment Ministers, who met in April 2010, and the

training

strategy prepared by the International Labour Organization (ILO) in

collaboration with the Organisation for Economic Co-operation and

Development

(OECD).</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">6.

We are determined to

be accountable for the commitments we have made, and have instructed

our

Ministers and officials to take all necessary steps to implement them

fully

within agreed timelines.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">The

Framework for Strong, Sustainable and Balanced Growth</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">7.

The G-20’s

highest priority is to safeguard and strengthen the recovery and lay

the

foundation for strong, sustainable and balanced growth, and strengthen

our

financial systems against risks. We therefore welcome the actions taken

and

commitments made by a number of G-20 countries to boost demand and

rebalance

growth, strengthen our public finances, and make our financial systems

stronger

and more transparent. These measures represent substantial

contributions to our

collective well-being and build on previous actions. We will continue

to

co-operate and undertake appropriate actions to bolster economic growth

and

foster a strong and lasting recovery.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">8.

The Framework for

Strong, Sustainable and Balanced Growth that we launched in Pittsburgh

is the

means to achieving our shared objectives, by assessing the collective

consistency

of policy actions and strengthening policy frameworks.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">9.

We have completed

the first stage of our Mutual Assessment Process and we concluded that

we can

do much better. The IMF and World Bank estimate that if we choose a

more

ambitious path of reforms, over the medium term:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">global

output would be higher by almost $4 trillion; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">tens of

millions more jobs would be created; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">even more

people would be lifted out of poverty; and </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">global

imbalances would be significantly reduced. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">Increasing

global

growth on a sustainable basis is the most important step we can take in

improving the lives of all of our citizens, including those in the

poorest

countries.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">10.

We are committed to

taking concerted actions to sustain the recovery, create jobs and to

achieve

stronger, more sustainable and more balanced growth. These will be

differentiated and tailored to national circumstances. We agreed today

on:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Following

through on fiscal stimulus and communicating “growth friendly” fiscal

consolidation plans in advanced countries that will be implemented

going forward. Sound fiscal finances are essential to sustain recovery,

provide flexibility to respond to new shocks, ensure the capacity to

meet the challenges of aging populations, and avoid leaving future

generations with a legacy of deficits and debt. The path of adjustment

must be carefully calibrated to sustain the recovery in private demand.

There is a risk that synchronized fiscal adjustment across several

major economies could adversely impact the recovery. There is also a

risk that the failure to implement consolidation where necessary would

undermine confidence and hamper growth. Reflecting this balance,

advanced economies have committed to fiscal plans that will at least

halve deficits by 2013 and stabilize or reduce government debt-to-GDP

ratios by 2016. Recognizing the circumstances of Japan, we welcome the

Japanese government’s fiscal consolidation plan announced recently with

their growth strategy. Those with serious fiscal challenges need to

accelerate the pace of consolidation. Fiscal consolidation plans will

be credible, clearly communicated, differentiated to national

circumstances, and focused on measures to foster economic growth. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Strengthening

social safety nets, enhancing corporate governance reform, financial

market development, infrastructure spending, and greater exchange rate

flexibility in some emerging markets; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Pursuing

structural reforms across the entire G-20 membership to increase and

sustain our growth prospects; and </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Making more

progress on rebalancing global demand. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">Monetary

policy will

continue to be appropriate to achieve price stability and thereby

contribute to

the recovery.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">11.

Advanced deficit

countries should take actions to boost national savings while

maintaining open

markets and enhancing export competitiveness.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">12.

Surplus economies

will undertake reforms to reduce their reliance on external demand and

focus

more on domestic sources of growth.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">13.

We are committed to

narrowing the development gap and that we must consider the impact of

our

policy actions on low-income countries. We will continue to support

development

financing, including through new approaches that encourage development

financing from both public and private sources.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">14.

We recognize that these

measures will need to be implemented at the national level and will

need to be

tailored to individual country circumstances. To facilitate this

process, we

have agreed that the second stage of our country-led and consultative

mutual

assessment will be conducted at the country and European level and that

we will

each identify additional measures, as necessary, that we will take

toward

achieving strong, sustainable, and balanced growth.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Financial

Sector Reform</span></font></b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">15.

We are building a

more resilient financial system that serves the needs of our economies,

reduces

moral hazard, limits the build up of systemic risk, and supports strong

and

stable economic growth. We have strengthened the global financial

system by

fortifying prudential oversight, improving risk management, promoting

transparency, and reinforcing international cooperation. A great deal

has been

accomplished. We welcome the full implementation of the European

Stabilization

Mechanism and Facility, the EU decision to publicly release the results

of

ongoing tests on European banks, and the recent US financial reform

bill.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">16.

But more work is

required. Accordingly, we pledge to act together to achieve the

commitments to

reform the financial sector made at the Washington, London and

Pittsburgh

Summits by the agreed or accelerated timeframes. The transition to new

standards will take into account the cumulative macroeconomic impact of

the

reforms in advanced and emerging economies. We are committed to

international

assessment and peer review to ensure that all our decisions are fully

implemented.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">17.

Our reform agenda

rests on four pillars.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">18.

The first pillar is

a strong regulatory framework. We took stock of the progress of the

Basel

Committee on Banking Supervision (BCBS) towards a new global regime for

bank

capital and liquidity and we welcome and support its work. Substantial

progress

has been made on reforms that will materially raise levels of

resilience of our

banking systems. The amount of capital will be significantly higher and

the

quality of capital will be significantly improved when the new reforms

are

fully implemented. This will enable banks to withstand – without

extraordinary government support – stresses of a magnitude associated

with the recent financial crisis. We support reaching agreement at the

time of

the Seoul Summit on the new capital framework. We agreed that all

members will

adopt the new standards and these will be phased in over a timeframe

that is

consistent with sustained recovery and limits market disruption, with

the aim of

implementation by end-2012, and a transition horizon informed by the

macroeconomic impact assessment of the Financial Stability Board (FSB)

and

BCBS. Phase-in arrangements will reflect different national starting

points and

circumstances, with initial variance around the new standards narrowing

over

time as countries converge to the new global standard.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">19.

We agreed to

strengthen financial market infrastructure by accelerating the

implementation

of strong measures to improve transparency and regulatory oversight of

hedge

funds, credit rating agencies and over-the-counter derivatives in an

internationally consistent and non-discriminatory way. We re-emphasized

the

importance of achieving a single set of high quality improved global

accounting

standards and the implementation of the FSB’s standards for sound

compensation.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">20.

The second pillar

is effective supervision. We agreed that new, stronger rules must be

complemented with more effective oversight and supervision. We tasked

the FSB,

in consultation with the IMF, to report to our Finance Ministers and

Central

Bank Governors in October 2010 on recommendations to strengthen

oversight and

supervision, specifically relating to the mandate, capacity and

resourcing of

supervisors and specific powers which should be adopted to proactively

identify

and address risks, including early intervention.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">21.

The third pillar is

resolution and addressing systemic institutions. We are committed to

design and

implement a system where we have the powers and tools to restructure or

resolve

all types of financial institutions in crisis, without taxpayers

ultimately

bearing the burden, and adopted principles that will guide

implementation. We

called upon the FSB to consider and develop concrete policy

recommendations to

effectively address problems associated with, and resolve, systemically

important financial institutions by the Seoul Summit. To reduce moral

hazard

risks, there is a need to have a policy framework including effective

resolution tools, strengthened prudential and supervisory requirements,

and

core financial market infrastructures. We agreed the financial sector

should

make a fair and substantial contribution towards paying for any burdens

associated with government interventions, where they occur, to repair

the financial

system or fund resolution, and reduce risks from the financial system.

We

recognized that there are a range of policy approaches to this end.

Some

countries are pursuing a financial levy. Other countries are pursuing

different

approaches.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">22.

The fourth pillar

is transparent international assessment and peer review. We have

strengthened

our commitment to the IMF/World Bank Financial Sector Assessment

Program (FSAP)

and pledge to support robust and transparent peer review through the

FSB. We

are addressing non-cooperative jurisdictions based on comprehensive,

consistent, and transparent assessment with respect to tax havens, the

fight

against money laundering and terrorist financing and the adherence to

prudential standards.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">International

Financial Institutions and Development</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">23.

The International

Financial Institutions (IFIs) have been a central part of the global

response

to the financial and economic crisis, mobilizing critical financing,

including

$750 billion by the IMF and $235 billion by the Multilateral

Development Banks

(MDBs). This has underscored the value of these institutions as

platforms for

our global cooperation.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">24.

We commit to

strengthening the legitimacy, credibility and effectiveness of the IFIs

to make

them even stronger partners for us in the future.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">25.

Towards this end,

we have fulfilled our Pittsburgh Summit commitment on the MDBs. This

includes

$350 billion in capital increases for the MDBs, allowing them to nearly

double

their lending. This new capital is joined to ongoing and important

reforms to

make these institutions more transparent, accountable and effective,

and to

strengthen their focus on lifting the lives of the poor, underwriting

growth,

and addressing climate change and food security.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">26.

We will fulfill our

commitment to ensure an ambitious replenishment for the concessional

lending

facilities of the MDBs, especially the International Development

Association

and the African Development Fund.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">27.

We have endorsed

the important voice reforms agreed by shareholders at the World Bank,

which

will increase the voting power of developing and transition countries

by 4.59%

since 2008.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">28.

We underscore our

resolve to ensure ratification of the 2008 IMF Quota and Voice Reforms

and

expansion of the New Arrangements to Borrow (NAB).</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">29.

We called for an

acceleration of the substantial work still needed for the IMF to

complete the

quota reform by the Seoul Summit and in parallel deliver on other

governance

reforms, in line with commitments made in Pittsburgh.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">30.

Today we build on

our earlier commitment to open, transparent and merit-based selection

processes

for the heads and senior leadership of all the IFIs. We will strengthen

the

selection processes in the lead up to the Seoul Summit in the context

of

broader reform.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">31.

We agreed to task

our Finance Ministers and Central Bank Governors to prepare policy

options to

strengthen global financial safety nets for our consideration at the

Seoul

Summit. Our goal is to build a more stable and resilient international

monetary

system.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">32.

We stand united

with the people of Haiti and

are providing much-needed reconstruction assistance, including the full

cancellation of all of Haiti’s

IFI debt. We welcome the launching of the Haiti Reconstruction Fund.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">33.

We have launched

the SME Finance Challenge and commit to mobilizing funding for

implementation

of winning proposals, including through the strong support of the MDBs.

We have

developed a set of principles for innovative financial inclusion.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">34.

We welcome the

launch of the Global Agriculture and Food Security Program in

fulfillment of

our Pittsburgh

commitment on food security, an important step to further implement the

Global

Partnership for Agriculture and Food Security, and invite further

contributions. Looking ahead, we commit to exploring innovative,

results-based

mechanisms to harness the private sector for agricultural innovation.

We call

for the full implementation of the L’Aquila Initiative and the

application of its principles.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Fighting

Protectionism and Promoting Trade and Investment</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">35.

While the global

economic crisis led to the sharpest decline of trade in more than

seventy

years, G-20 countries chose to keep markets open to the opportunities

that

trade and investment offer. It was the right choice.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">36.

As such, we renew

for a further three years, until the end of 2013, our commitment to

refrain

from raising barriers or imposing new barriers to investment or trade

in goods

and services, imposing new export restrictions or implementing World

Trade

Organization (WTO)-inconsistent measures to stimulate exports, and

commit to

rectify such measures as they arise. We will minimize any negative

impact on

trade and investment of our domestic policy actions, including fiscal

policy

and action to support the financial sector. We ask the WTO, OECD and

UNCTAD to

continue to monitor the situation within their respective mandates,

reporting

publicly on these commitments on a quarterly basis.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">37.

Open markets play a

pivotal role in supporting growth and job creation, and in achieving

our goals

under the G-20 Framework for Strong, Sustainable and Balanced Growth.

We ask

the OECD, the ILO, World Bank, and the WTO to report on the benefits of

trade

liberalization for employment and growth at the Seoul Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">38.

We therefore

reiterate our support for bringing the WTO Doha Development Round to a

balanced

and ambitious conclusion as soon as possible, consistent with its

mandate and

based on the progress already made. We direct our representatives,

using all

negotiating avenues, to pursue this objective, and to report on

progress at our

next meeting in Seoul,

where we will discuss the status of the negotiations and the way

forward.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">39.

We commit to

maintain momentum for Aid for Trade. We also ask international

agencies,

including the World Bank and other Multilateral Development Banks to

step up

their capacity and support trade facilitation which will boost world

trade.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Other

Issues and Forward Agenda</span></font></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">40.

We agree that

corruption threatens the integrity of markets, undermines fair

competition,

distorts resource allocation, destroys public trust and undermines the

rule of

law. We call for the ratification and full implementation by all G-20

members

of the United Nations Convention against Corruption (UNCAC) and

encourage

others to do the same. We will fully implement the reviews in

accordance with

the provisions of UNCAC. Building on the progress made since Pittsburgh

to

address corruption, we agree to establish a Working Group to make

comprehensive

recommendations for consideration by Leaders in Korea on how the G-20

could

continue to make practical and valuable contributions to international

efforts

to combat corruption and lead by example, in key areas that include,

but are

not limited to, adopting and enforcing strong and effective

anti-bribery rules,

fighting corruption in the public and private sectors, preventing

access of

corrupt persons to global financial systems, cooperation in visa

denial,

extradition and asset recovery, and protecting whistleblowers who

stand-up

against corruption.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">41.

We reiterate our

commitment to a green recovery and to sustainable global growth. Those

of us

who have associated with the Copenhagen Accord reaffirm our support for

it and

its implementation and call on others to associate with it. We are

committed to

engage in negotiations under the UNFCCC on the basis of its objective

provisions and principles including common but differentiated

responsibilities

and respective capabilities and are determined to ensure a successful

outcome

through an inclusive process at the Cancun Conferences. We thank Mexico

for undertaking to host the sixteenth

Conference of the Parties (COP 16) in Cancun

from November 29 to December 20, 2010 and express our appreciation for

its

efforts to facilitate negotiations. We look forward to the outcome of

the UN

Secretary-General’s High-Level Advisory Group on Climate Change

Financing

which is, </span></font><i><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-style: italic;"

 lang="EN">inter

alia</span></font></i><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">,

exploring innovative

finance.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">42.

We note with

appreciation the report on energy subsidies from the International

Energy

Agency (IEA), Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC),

OECD

and World Bank. We welcome the work of Finance and Energy Ministers in

delivering implementation strategies and timeframes, based on national

circumstances, for the rationalization and phase out over the medium

term of

inefficient fossil fuel subsidies that encourage wasteful consumption,

taking

into account vulnerable groups and their development needs. We also

encourage

continued and full implementation of country-specific strategies and

will

continue to review progress towards this commitment at upcoming summits.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">43.

Following the

recent oil spill in the Gulf of Mexico we

recognize the need to share best practices to protect the marine

environment,

prevent accidents related to offshore exploration and development, as

well as

transportation, and deal with their consequences.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">44.

We recognize that

2010 marks an important year for development issues. The September 2010

Millennium Development Goals (MDG) High Level Plenary will be a crucial

opportunity to reaffirm the global development agenda and global

partnership,

to agree on actions for all to achieve the MDGs by 2015, and to

reaffirm our

respective commitments to assist the poorest countries.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">45.

In this regard it

is important to work with Least Developed Countries (LDCs) to make them

active

participants in and beneficiaries of the global economic system.

Accordingly we

thank Turkey

for its decision to host the 4<sup>th</sup> United Nations Conference

on the

LDCs in June 2011.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">46.

We welcome the

Global Pulse Initiative interim report and look forward to an update.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">47.

Narrowing the

development gap and reducing poverty are integral to our broader

objective of

achieving strong, sustainable and balanced growth and ensuring a more

robust

and resilient global economy for all. In this regard, we agree to

establish a

Working Group on Development and mandate it to elaborate, consistent

with the

G-20’s focus on measures to promote economic growth and resilience, a

development agenda and multi-year action plans to be adopted at the

Seoul

Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">48.

We will meet next

in Seoul, Korea, on November 11-12, 2010. We

will convene in November 2011 under the Chairmanship of France and in

2012

under the Chairmanship of Mexico.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">49.

We thank Canada for

hosting the successful Toronto Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal" style="margin-top: 3pt;"><b><font color="#44687d"

 face="Verdana" size="3"><span

 style="font-size: 11.5pt; font-family: Verdana; color: rgb(68, 104, 125); font-weight: bold;"

 lang="EN">ANNEX I</span></font></b></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">The

Framework for Strong, Sustainable and Balanced Growth</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">1.

As a result of the

extraordinary and highly coordinated policy actions agreed to at the

Washington, London

and Pittsburgh G-20 Summits, the global economy is recovering faster

than was

expected. Our decisive and unprecedented actions over the past two

years have

limited the downturn and spurred recovery.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">2.

Yet risks remain.

Unemployment remains unacceptably high in many G-20 economies. The

recovery is

uneven across G-20 members both across advanced economies and between

advanced

and emerging economies. This poses risks to the continued economic

expansion.

There is a risk that global current account imbalances will widen

again, absent

further policy action. While considerable progress has been made in

moving

ahead on our financial sector repair and reform agenda, financial

markets

remain fragile and credit flows restrained. Concerns over large fiscal

deficits

and rising debt levels in some countries have also become a source of

uncertainty and financial market volatility.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">3.

The G-20’s

highest priority is to safeguard and strengthen the recovery and lay

the

foundation for strong, sustainable and balanced growth, including

strengthening

our financial systems against risks. We therefore welcome the actions

taken and

commitments made by a number of G-20 countries. Among more recent

measures, we

particularly welcome the full implementation of the European Financial

Stability Mechanism and Facility; the EU decision to publicly release

the

results of ongoing tests on European banks; and the recent

announcements of

fiscal consolidation plans and targets by a number of G-20 countries.

These

represent substantial contributions to our collective well-being and

build on

our previous actions. We will continue to cooperate and undertake

appropriate

actions to bolster economic growth and foster a strong and lasting

recovery.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">4.

The Framework for

Strong, Sustainable and Balanced Growth we launched in Pittsburgh is

the means to achieving our

shared objectives. G-20 members have a responsibility to the community

of

nations to assure the overall health of the global economy. We

committed to

assess the collective consistency of our policy actions and to

strengthen our

policy frameworks in order to meet our common objectives. Through our

collective policy action, we will ensure growth is sustained, more

balanced,

shared across all countries and regions of the world, and consistent

with our

development goals.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">5.

We have completed

the first stage of our Mutual Assessment Process. As we requested in

Pittsburgh, G-20 Finance

Ministers and Central Bank Governors, with the support of the IMF,

World Bank,

OECD, ILO and other international organisations, have assessed the

collective

consistency of our individual policy frameworks and global prospects

under

alternative policy scenarios.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">6.

The assessment is

that in the absence of a coordinated policy response: global output is

likely

to remain below its pre-crisis trend; unemployment remains above

pre-crisis

levels in most countries; fiscal deficits and debt in some advanced

economies

reach unacceptably high levels; and, global current account imbalances,

which

narrowed during the crisis, widen again. Moreover, this outlook is

subject to

considerable downside risks.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">7.

We concluded that we

can do much better. The IMF and World Bank estimate that if we choose a

more

ambitious path of reforms, over the medium term, we could:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">raise global

output by up to $4 trillion; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">create an

estimated 52 million jobs; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">lift up to

90 million people out of poverty; and </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">significantly

reduce global current account balances. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">If

we act in a

coordinated manner, all regions are better off, now and in the future.

Moreover, increasing global growth on a sustainable basis is the most

important

step we can take in improving the lives of all, including those in the

poorest

countries.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">8.

We are committed to

taking concerted actions to sustain the recovery, create jobs and to

achieve

stronger, more sustainable and more balanced growth. These will be

differentiated and tailored to national circumstances. We agreed today

on:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Following

through on fiscal stimulus and communicating “growth-friendly” fiscal

consolidation plans in advanced countries and that will be implemented

going forward; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">strengthening

social safety nets, enhancing corporate governance reform, financial

market development, infrastructure spending, and increasing exchange

rate flexibility in some emerging markets; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">pursuing

structural reforms across the entire G-20 membership to increase and

sustain our growth prospects; and </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Making

further progress on rebalancing global demand. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">Monetary

policy will

continue to be appropriate to achieve price stability and thereby

contribute to

the recovery.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">9.

We agreed to follow

through on fiscal stimulus and communicating “growth friendly”

fiscal consolidation plans in advanced countries that will be

implemented going

forward. Sound fiscal finances are essential to sustain recovery,

provide

flexibility to respond to new shocks, ensure the capacity to meet the

challenges of aging populations, and avoid leaving future generations

with a

legacy of deficits and debt. The path of adjustment must be carefully

calibrated to sustain the recovery in private demand. There is a risk

that

synchronized fiscal adjustment across several major economies could

adversely

impact the recovery. There is also a risk that the failure to implement

consolidation where necessary would undermine confidence and hamper

growth.

Reflecting this balance, advanced economies have committed to fiscal

plans that

will at least halve deficits by 2013 and stabilize or reduce government

debt-to-GDP ratios by 2016. Recognizing the circumstances of Japan, we

welcome the Japanese government’s fiscal consolidation plan announced

recently with their growth strategy. Those with serious fiscal

challenges need

to accelerate the pace of consolidation. Fiscal consolidation plans

will be

credible, clearly communicated, differentiated to national

circumstances, and

focused on measures to foster economic growth.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">10.

We have agreed on a

set of principles to guide these fiscal consolidation plans by advanced

economies:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; font-style: italic;"

 lang="EN">Fiscal consolidation plans will be credible</span></font></i><font

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">. They will

be based on prudent assumptions with respect to economic growth and our

respective fiscal positions, and they will identify specific measures

to achieve a target path that ensures fiscal sustainability.

Strengthened budgetary frameworks and institutions can help underpin

the credibility of consolidation strategies. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; font-style: italic;"

 lang="EN">The time to communicate our medium-term fiscal plans is now.

    </span></font></i><font face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">We will

elaborate clear and credible plans that put our fiscal finances on a

sustainable footing. The speed and timing of withdrawing fiscal

stimulus and reducing deficits and debt will be differentiated for and

tailored to national circumstances, and the needs of the global

economy. However, it is clear that consolidation will need to begin in

advanced economies in 2011, and earlier for countries experiencing

significant fiscal challenges at present. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; font-style: italic;"

 lang="EN">Fiscal consolidation will focus on measures that will foster

economic growth</span></font></i><font face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">. We will

look at ways to use our fiscal resources more efficiently, to help

reduce the overall cost of our interventions while targeting resources

to where they are most needed. In addition, we will focus on structural

reforms that will promote long-term growth. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">11.

Advanced deficit

countries should take actions to boost national savings while

maintaining open

markets and enhancing export competitiveness.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">12.

Surplus economies

will undertake reforms to reduce their reliance on the external demand

and

focus more on domestic sources of growth. This will help strengthen

their

resilience to external shocks and promote more stable growth. To do

this,

advanced surplus economies will focus on structural reforms that

support

increased domestic demand. Emerging surplus economies will undertake

reforms

tailored to country circumstances to:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Strengthen

social safety nets (such as public health care and pension plans),

corporate governance and financial market development to help reduce

precautionary savings and stimulate private spending; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Increase

infrastructure spending to help boost productive capacity and reduce

supply bottlenecks; and </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Enhance

exchange rate flexibility to reflect underlying economic fundamentals.

Excess volatility and disorderly movements in exchange rates can have

adverse implications for economic and financial stability.

Market-oriented exchange rates that reflect underlying economic

fundamentals contribute to global economic stability. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">13.

Across all G-20

members, we recognise that structural reforms can have a substantial

impact on

economic growth and global welfare. We will implement measures that

will

enhance the growth potential of our economies in a manner that pays

particular

attention to the most vulnerable. Reforms could support the

broadly-shared

expansion of demand if wages grow in line with productivity. It will be

important to strike the right balance between policies that support

greater

market competition and economic growth and policies that preserve

social safety

nets consistent with national circumstances. Together these measures

will also

help unlock demand. These include:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Product,

service and labour market reforms in advanced economies, particularly

those economies that may have lost some productive capacity during the

crisis. Labour market reforms might include: better targeted

unemployment benefits and more effective active labour market policies

(such as job retraining, job search and skills development programs,

and raising labour mobility). It might also include putting in place

the right conditions for wage bargaining systems to support employment.

Product and service market reforms might include strengthening

competition in the service sector; reducing barriers to competition in

network industries, professional services and retail sectors,

encouraging innovation and further reducing the barriers to foreign

competition. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Reducing

restrictions on labour mobility, enhancing foreign investment

opportunities and simplifying product market regulation in emerging

market economies. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Avoiding new

protectionist measures. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Completing

the Doha Round to accelerate global growth through trade flows. Open

trade will yield significant benefits for all and can facilitate global

rebalancing. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Actions to

accelerate financial repair and reform. Weaknesses in financial sector

regulation and supervision in advanced economies led to the recent

crisis. We will implement the G-20 financial reform agenda and ensure a

stronger financial system serves the needs of the real economy. While

not at the centre of the crisis, financial sectors in some emerging

economies need to be developed further so that they can provide the

depth and breadth of services required to promote and sustain high

rates of economic growth and development. It is important that

financial reforms in advanced economies take into account any adverse

effects on financial flows to emerging and developing economies.

Vigilance is also needed to ensure open capital markets and avoid

financial protectionism. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">14.

We welcome the

recommendations of our Labour and Employment Ministers, who met in

April 2010,

on the employment impacts of the global economic crisis. We reaffirm

our

commitment to achieving strong job growth and providing social

protection to

our most vulnerable citizens. An effective employment policy should

place

quality jobs at the heart of the recovery. We appreciate the work done

by the

International Labour Organization in collaboration with the OECD on a

training

strategy that will help equip the workforce with the skills required

for the

jobs of today and those of tomorrow.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">15.

We are committed to

narrowing the development gap and that we must consider the impact of

our

policy actions on low-income countries. We will continue support

development

financing, including through new approaches that encourage development

financing from both public and private sources. The crisis will have

long

lasting impact on the development trajectories of poor countries in

every region

of the world. Among these effects, developing countries are likely to

face

increased challenges in securing financing from both public and private

sources. Many of us have already taken steps to help address this

shortfall by

implementing innovative approaches to financing, such as advance market

commitments, the SME challenge and recent progress with respect to

financial

inclusion. Low-income countries have the potential to contribute to

stronger

and more balanced global growth, and should be viewed as markets for

investment.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">16.

These measures need

to be implemented at the national level and tailored to individual

country

circumstances. We welcome additional measures announced by some G-20

members

aimed at meeting our shared objectives.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">17.

To facilitate this

process, the second stage of our country-led, consultative mutual

assessment

will be conducted at the country and European level. Each G-20 member

will

identify the measures it is taking to implement the policies we have

agreed

upon today to ensure stronger, more sustainable and balanced growth. We

ask our

Finance Ministers and Central Bank Governors to elaborate on these

measures and

report on them when we next meet. We will continue to draw on the

expertise of

the IMF, World Bank, OECD, ILO and other international organisations,

as

necessary. These measures will form the basis of our comprehensive

action plan

that will be announced in the Seoul Summit. As we pursue strong,

sustainable

and more balanced growth, we continue to encourage work on measurement

methods

to take into account social and environmental dimensions of economic

development.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">18.

The policy

commitments we are making today, along with the significant policy

measures we

have already taken, will allow us to reach our objective of strong,

sustainable

and balanced growth, the benefits of which will be felt both within the

G-20

and across the globe.</span></font></p>

<p class="MsoNormal" style="margin-top: 3pt;"><b><font color="#44687d"

 face="Verdana" size="3"><span

 style="font-size: 11.5pt; font-family: Verdana; color: rgb(68, 104, 125); font-weight: bold;"

 lang="EN">ANNEX II</span></font></b></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Financial

Sector Reform</span></font></b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">1.

The financial crisis

has imposed huge costs. This must not be allowed to happen again. The

recent

financial volatility has strengthened our resolve to work together to

complete

financial repair and reform. We need to build a more resilient

financial system

that serves the needs of our economies, reduces moral hazard, limits

the

build-up of systemic risk and supports strong and stable economic

growth.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">2.

Collectively we have

made considerable progress toward strengthening the global financial

system by

fortifying prudential oversight, improving risk management, promoting

transparency and continuously reinforcing international cooperation. We

welcome

the strong financial regulatory reform bill in the United States.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">3.

But there is more to

be done. Further repair to the financial sector is critical to

achieving

sustainable global economic recovery. More work is required to restore

the

soundness and enhance the transparency of banks’ balance sheets and

markets; and improve the corporate governance and risk management of

financial

firms in order to strengthen the global financial system and restore

the credit

needed to fuel sustainable economic growth. We welcome the decision of

EU

leaders to publish the results of ongoing tests on European banks to

reassure

markets of the resilience and transparency of the European banking

system.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">4.

We pledge to act

together to achieve the commitments to reform the financial sector made

at the

Washington, London and Pittsburgh Summits by the agreed or accelerated

timeframes. Transition horizons will take into account the cumulative

macroeconomic impact of the reforms in advanced and emerging economies</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Capital and Liquidity</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">5.

We agreed that the

core of the financial sector reform agenda rests on improving the

strength of

capital and liquidity and discouraging excessive leverage. We agreed to

increase the quality, quantity, and international consistency of

capital, to

strengthen liquidity standards, to discourage excessive leverage and

risk

taking, and reduce procyclicality.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">6.

We took stock of the

progress of the Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) towards a

new

global regime for bank capital and liquidity and we welcome and support

its

work. Substantial progress has been made on reforms that will

materially raise

levels of resilience of our banking systems.</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">The amount

of capital will be significantly higher when the new reforms are fully

implemented. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">The quality

of capital will be significantly improved to reinforce banks’ ability

to absorb losses. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">7.

We support reaching

agreement, at the time of the Seoul Summit, on a new capital framework

that

would raise capital requirements by:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">establishing

a new requirement that each bank hold in Tier 1 capital, at a minimum,

an increasing share of common equity, after deductions, measured as a

percentage of risk-weighted assets, that enables them to withstand with

going concern fully-loss-absorbing capital – without extraordinary

government support – stresses of a magnitude associated with the recent

financial crisis. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">moving to a

globally consistent and transparent set of conservative deductions

generally applied at the level of common equity, or its equivalent in

the case of non-joint stock companies, over a suitable

globally-consistent transition period. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">8.

Based on our

agreement at the Pittsburgh Summit that Basel II will be adopted in all

major

centers by 2011, we agreed that all members will adopt the new

standards and

these will be phased in over a timeframe that is consistent with

sustained

recovery and limits market disruption, with the aim of implementation

by

end-2012, and a transition horizon informed by the macroeconomic impact

assessment of the Financial Stability Board (FSB) and BCBS.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">9.

Phase-in

arrangements will reflect different national starting points and

circumstances,

with initial variance around the new standards narrowing over time as

countries

converge to the new global standard. Existing public sector capital

injections

will be grandfathered for the extent of the transition.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">10.

We reiterated

support for the introduction of a leverage ratio as a supplementary

measure to

the Basel II risk-based framework with a view to migrating to Pillar I

treatment after an appropriate transition period based on appropriate

review

and calibration. To ensure comparability, the details of the leverage

ratio

will be harmonized internationally, fully adjusting for differences in

accounting.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">11.

We acknowledged the

importance of the quantitative impact study currently being conducted

by the

BCBS that measures the potential impact of the new Basel standards and

will ensure that the new

capital and liquidity standards are of high quality and adequately

calibrated.

The BCBS- FSB macroeconomic impact study will inform the development of

the

phase-in period of the new standards.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">12.

We welcomed the

BCBS agreement on a coordinated start date not later than 31 December

2011 for

all elements of the revised trading book rules.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">13.

We support the

BCBS’ work to consider the role of contingent capital in strengthening

market discipline and helping to bring about a financial system where

the

private sector fully bears the losses on their investments.

Consideration of

contingent capital should be included as part of the 2010 reform

package.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">14.

We called upon the

FSB and the BCBS to report on progress of the full package of reform

measures

by the Seoul Summit. We recognize the critical role of the financial

sector in

driving a robust economy. We are committed to design a financial system

which

is resilient, stable and ensures the continued availability of credit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">More Intensive Supervision</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">15.

We agreed that new,

stronger rules must be complemented with more effective oversight and

supervision. We are committed to the Basel Committee’s Core Principles

for Effective Banking Supervision and tasked the FSB, in consultation

with the

International Monetary Fund (IMF), to report to our Finance Ministers

and

Central Bank Governors in October 2010 on recommendations to strengthen

oversight and supervision, specifically relating to the mandate,

capacity and

resourcing of supervisors and specific powers which should be adopted

to

proactively identify and address risks, including early intervention.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Resolution of Financial Institutions</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">16.

We are following

through on our commitment to reduce moral hazard in the financial

system. We

are committed to design and implement a system where we have the powers

and

tools to restructure or resolve all types of financial institutions in

crisis,

without taxpayers ultimately bearing the burden. These powers should

facilitate

“going concern” capital and liquidity restructuring as well as

“gone concern” restructuring and wind-down measures. We endorsed

and have committed to implement our domestic resolution powers and

tools in a

manner that preserves financial stability and are committed to

implement the

ten key recommendations on cross-border bank resolution issued by the

BCBS in

March 2010. In this regard, we support changes to national resolution

and

insolvency processes and laws where needed to provide the relevant

national

authorities with the capacity to cooperate and coordinate resolution

actions

across borders.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">17.

We agree that

resolution regimes should provide for:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Proper

allocation of losses to reduce moral hazard and protect taxpayers; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Continuity

of critical financial services, including uninterrupted service for

insured depositors; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Credibility

of the resolution regime in the market; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Minimization

of contagion; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Advanced

planning for orderly resolution and transfer of contractual

relationships; and, </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Effective

cooperation and information exchange domestically and among

jurisdictions in the event of a failure of a cross-border institution. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Addressing Systemically Important Financial Institutions</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">18.

We welcomed the

FSB’s interim report on reducing the moral hazard risks posed by

systemically important financial institutions. We recognized that more

must be

done to address these risks. Prudential requirements for such firms

should be

commensurate with the cost of their failure. We called upon the FSB to

consider

and develop concrete policy recommendations to effectively address

problems

associated with and resolve systemically important financial

institutions by

the Seoul Summit. This should include more intensive supervision along

with

consideration of financial instruments and mechanisms to encourage

market

discipline, including contingent capital, bail-in options, surcharges,

levies,

structural constraints, and methods to haircut unsecured creditors.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">19.

We welcomed the

substantial progress that has been made regarding the development of

supervisory colleges and crisis management groups for the major complex

financial institutions identified by the FSB.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">20.

We continue to work

together to develop robust agreed-upon institution-specific recovery

and rapid

resolution plans for major cross-border institutions by the end of

2010. We

further committed to continue working on ensuring cooperation among

jurisdictions in financial institution resolution proceedings.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Financial

Sector Responsibility</span></font></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">21.

We agreed the

financial sector should make a fair and substantial contribution

towards paying

for any burdens associated with government interventions, where they

occur, to

repair the financial system or fund resolution.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">22.

To that end, we

recognized that there is a range of policy approaches. Some countries

are

pursuing a financial levy. Other countries are pursuing different

approaches.

We agreed the range of approaches would follow these principles:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Protect

taxpayers; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Reduce risks

from the financial system; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Protect the

flow of credit in good times and bad times; </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Take into

account individual countries’ circumstances and options; and, </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Help promote

a level playing field. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">23.

We thanked the IMF

for its work in this area.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Financial Market Infrastructure and Scope of Regulation</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">24.

We agreed on the

need to strengthen financial market infrastructure in order to reduce

systemic

risk, improve market efficiency, transparency and integrity. Global

action is

important to minimize regulatory arbitrage, promote a level playing

field, and

foster the widespread application of the principles of propriety,

integrity,

and transparency.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">25.

We pledged to work

in a coordinated manner to accelerate the implementation of

over-the-counter

(OTC) derivatives regulation and supervision and to increase

transparency and

standardization. We reaffirm our commitment to trade all standardized

OTC

derivatives contracts on exchanges or electronic trading platforms,

where

appropriate, and clear through central counterparties (CCPs) by

end-2012 at the

latest. OTC derivative contracts should be reported to trade

repositories

(TRs). We will work towards the establishment of CCPs and TRs in line

with

global standards and ensure that national regulators and supervisors

have

access to all relevant information. In addition we agreed to pursue

policy

measures with respect to haircut-setting and margining practices for

securities

financing and OTC derivatives transactions that will reduce

procyclicality and

enhance financial market resilience. We recognized that much work has

been done

in this area. We will continue to support further progress in

implementing

these measures.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">26.

We committed to

accelerate the implementation of strong measures to improve

transparency and

regulatory oversight of hedge funds, credit rating agencies and

over-the-counter derivatives in an internationally consistent and

non-discriminatory way. We also committed to improve the functioning

and

transparency of commodities markets. We call on credit rating agencies

to

increase transparency and improve quality and avoid conflicts of

interest, and

on national supervisors to continue to focus on these issues in

conducting

their oversight.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">27.

We committed to

reduce reliance on external ratings in rules and regulations. We

acknowledged

the work underway at the BCBS to address adverse incentives arising

from the

use of external ratings in the regulatory capital framework, and at the

FSB to

develop general principles to reduce authorities’ and financial

institutions’ reliance on external ratings. We called on them to report

to our Finance Ministers and Central Bank Governors in October 2010.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">28.

We acknowledged the

significant work of the International Organization of Securities

Commission

(IOSCO) to facilitate the exchange of information amongst regulators

and

supervisors, as well as IOSCO’s principles regarding the oversight of

hedge funds aimed at addressing related regulatory and systemic risks.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">29.

We called on the

FSB to review national and regional implementation of prior G-20

commitments in

these areas and promote global policy cohesion and to assess and report

to our

Finance Ministers and Central Bank Governors in October 2010 if further

work is

required.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Accounting Standards</span></font></i></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">30.

We re-emphasized

the importance we place on achieving a single set of high quality

improved

global accounting standards. We urged the International Accounting

Standards

Board and the Financial Accounting Standards Board to increase their

efforts to

complete their convergence project by the end of 2011. </span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">31.

We encouraged the

International Accounting Standards Board to further improve the

involvement of

stakeholders, including outreach to emerging market economies, within

the

framework of the independent accounting standard setting process.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Assessment and Peer Review</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">32.

We pledged to

support robust and transparent independent international assessment and

peer

review of our financial systems through the IMF and World Bank’s

Financial Sector Assessment Program and the FSB peer review process.

The mutual

dependence and integrated nature of our financial system requires that

we all

live up to our commitments. Weak financial systems in some countries

pose a

threat to the stability of the international financial system.

International

assessment and peer review are fundamental in making the financial

sector safer

for all.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">33.

We reaffirmed the

FSB’s principal role in the elaboration of international financial

sector

supervisory and regulatory policies and standards, co-ordination across

various

standard-setting bodies, and ensuring accountability for the reform

agenda by

conducting thematic and country peer reviews and fostering a level

playing

field through coherent implementation across sectors and jurisdictions.

To that

end, we encourage the FSB to look at ways to strengthen its capacity to

keep

pace with growing demands.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">34.

We called upon the

FSB to expand upon and formalize its outreach activities beyond the

membership

of the G-20 to reflect the global nature of our financial system. We

recognized

the prominent role of the FSB, along with other important organizations

including, the IMF and World Bank. These organizations, along with

other

international standard setters and supervisory authorities, play a

central role

to the health and well-being of our financial system.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">35.

We fully support

the FSB’s thematic peer reviews as a means of fostering consistent

cross-country implementation of financial and regulatory policies and

to assess

their effectiveness in achieving their intended results. We welcomed

the FSB’s

first thematic peer review report on compensation, which showed

progress in the

implementation of the FSB’s standards for sound compensation, but full

implementation is far from complete. We encouraged all countries and

financial

institutions to fully implement the FSB principles and standards by

year-end.

We call on the FSB to undertake ongoing monitoring in this area and

conduct a

second thorough peer review in the second quarter of 2011. We also look

forward

to the results of the FSB’s thematic review of risk disclosures.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">36.

We acknowledged the

significant progress in the FSB’s country review program. These reviews

are an important complement to the IMF/World Bank Financial Sector

Assessment

Program and provide a forum for peer learning and dialogue to address

challenges. Three reviews will be completed this year.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Other International Standards and Non-cooperative

Jurisdictions</span></font></i></b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">37.

We agreed to

consider measures and mechanisms to address non-cooperative

jurisdictions based

on comprehensive, consistent and transparent assessment, and encourage

adherence, including by providing technical support, with the support

of the

international financial institutions (IFIs).</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">38.

We fully support

the work of the Global Forum on Transparency and Exchange of

Information for

Tax Purposes, and welcomed progress on their peer review process, and

the

development of a multilateral mechanism for information exchange which

will be

open to all interested countries. Since our meeting in London in April

2009, the number of signed tax

information agreements has increased by almost 500. We encourage the

Global

Forum to report to Leaders by November 2011 on progress countries have

made in

addressing the legal framework required to achieve an effective

exchange of

information. We also welcome progress on the Stolen Asset Recovery

Program, and

support its efforts to monitor progress to recover the proceeds of

corruption.

We stand ready to use countermeasures against tax havens.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">39.

We fully support

the work of the Financial Action Task Force (FATF) and FATF-Style

Regional

Bodies in their fight against money laundering and terrorist financing

and

regular updates of a public list on jurisdictions with strategic

deficiencies.

We also encourage the FATF to continue monitoring and enhancing global

compliance with the anti-money laundering and counter-terrorism

financing

international standards.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">40.

We welcomed the

implementation of the FSB’s evaluation process on the adherence to

prudential information exchange and international cooperation standards

in all

jurisdictions.</span></font></p>

<p class="MsoNormal" style="margin-top: 3pt;"><b><font color="#44687d"

 face="Verdana" size="3"><span

 style="font-size: 11.5pt; font-family: Verdana; color: rgb(68, 104, 125); font-weight: bold;"

 lang="EN">ANNEX III</span></font></b></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Enhancing

the Legitimacy, Credibility and Effectiveness of the IFIs and</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">Further

Supporting the Needs of the Most Vulnerable</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">1.

The global economic

and financial crisis has demonstrated the value of the International

Financial

Institutions (IFIs) as instruments for coordinating multilateral

action. These

institutions were on the front-line in responding to the crisis,

mobilizing

$985 billion in critical financing. In addition, the international

community

and the IFIs mobilized over $250 billion in trade finance.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">2.

The crisis also

demonstrated the importance of delivering further reforms. As key

platforms for

our cooperation, we are committed to strengthening the legitimacy,

credibility

and effectiveness of the IFIs, to ensure that they are capable of

helping us

maintain global financial and economic stability and supporting the

growth and

development of all their members.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">3.

To enhance the

legitimacy and effectiveness of the IFIs, we committed in London

and Pittsburgh

to support new open, transparent and merit-based selection processes

for the

heads and senior leadership of all International Financial

Institutions. We

will strengthen these processes in the lead up to the Seoul Summit in

the

context of broader reform.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">MDB Financing</span></font></i></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">4.

Since the start of

the global financial crisis, the MDBs have been playing an important

role in

the global response by exceeding our London

commitment, in providing $235 billion in lending, more than half of

which has

come from the World Bank Group. At a time when private sector sources

of

finance were diminished, this lending was critical to global

stabilization. Now

more than ever, the MDBs are key development partners for many

countries.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">5.

We have fulfilled

our commitment to ensure that the MDBs have appropriate resources

through

capital increases for the major MDBs, including the Asian Development

Bank

(AsDB), the African Development Bank (AfDB), the Inter-American

Development

Bank (IADB), the European Bank for Reconstruction and Development

(EBRD), the

World Bank Group, notably the International Bank for Reconstruction and

Development (IBRD) and the International Finance Corporation (IFC). As

major

shareholders at these institutions, we have worked together with other

members

to increase their capital base by 85%, or approximately $350 billion.

Overall,

their total lending to developing countries will grow from $37 billion

per year

to $71 billion per year. This will improve their ability to address the

increasing demand in the short and medium terms and to have enough

resources to

support their members. We support efforts to implement these agreements

as

quickly as possible.</span></font></p>

<table style="width: 100%;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0"

 width="100%">

  <tbody>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">MDB</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">Capital

Increase </span></font></b><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">Pre-Crisis

Annual Lending<sup>a</sup> </span></font></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">New

Annual Lending<sup>b</sup></span></font></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">AfDB</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">200%

increase</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$1.8 B</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$6 B</span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">AsDB</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">200%

increase</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$5.8 B</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$10 B</span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">EBRD<sup>c</sup></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">50%

increase</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$5.3 B</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$11 B</span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">IADB<sup>d</sup></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">70%

increase</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$6.7 B</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$12 B</span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">IBRD</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">30%

increase</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$12.1 B</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$15 B</span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">IFC</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$200M

selective capital increase</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$5.4 B</span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;">$17 B</span></font></p>

      </td>

    </tr>

    <tr>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">Total</span></font></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">85%

increase in MDB capital</span></font></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">$37

B</span></font></b><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

      <td style="padding: 3pt;">

      <p class="MsoNormal"><b><font color="black" face="Verdana"

 size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;">$71

B</span></font></b><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;"></span></font></p>

      </td>

    </tr>

  </tbody>

</table>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN">*All

dollar figures USD</span></font></b><b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold;"

 lang="EN"><br>

</span></font></b><sup><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">a

</span></font></sup><font color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">2000-2008.<sup>

b </sup>2012-2020. <sup>c</sup>

mostly callable, of a temporary nature, for CRR4; <sup>d</sup>

Includes

agreement to relieve Haiti’s

debt to the IADB</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">6.

We recognize the

acute development needs in Africa, the region

the furthest behind on the Millennium Development Goals. For this

reason, the

African Development Bank will be capitalized for substantial growth,

with a

200% increase in its capital and corresponding tripling of its annual

lending

levels, to strengthen capacity to support the region’s long-term growth

and development.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">7.

To ensure that the

IFC has the resources necessary for its continued growth, we will

consider a

long-term hybrid instrument to shareholders and earnings retention, to

complement the recent selective capital increase linked to voice

reforms.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">8.

In order to support

low income countries, given their need to borrow at more concessional

terms, we

will fulfill our commitment to ensure an ambitious replenishment for

the

concessional lending facilities of the MDBs, especially the

International

Development Association (IDA) and the African Development Fund, which

are

undergoing financial replenishments this year. We welcome the fact that

many

G-20 members have taken important steps to join as donors to these

institutions. We reiterated our support for fairer and wider burden

sharing.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">MDB Reforms</span></font></i></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">9.

We have also

fulfilled our commitment to ensure that these capital increases are

joined to

ongoing and important institutional reforms to make the MDBs more

effective,

efficient and accountable. These include:</span></font></p>

<ul type="disc">

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Commitments

to further support the poorest countries in a financially prudent way,

including by transferring resources, where feasible, from MDB net

income to their respective lending facilities for low income countries

and increasing their investment activities in low income countries and

frontier regions. This will ensure that the new capital resources

benefit both low income and middle income countries. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Specific

actions for greater transparency, stronger accountability, improved

institutional governance deeper country ownership, more

decentralization and use of country systems where appropriate, and

enhanced procurement guidelines, new ways of managing and tracking

results and financial contributions, strengthen knowledge management,

ensuring the right human resources with appropriate diversity, better

implementing environmental and social safeguards, sound risk

management, and ensuring financial sustainability with pricing linked

to expenses, and a commitment to continue to reduce administrative

expenses and make them more transparent. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Deeper

support for private sector development, including through more private

sector operations and investment, as a vital component of sustainable

and inclusive development. </span></font></li>

  <li class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; color: black; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana;" lang="EN">Recommitting

to their core development mandates and taking up a greater role in the

provision of global solutions to transnational problems, such as

climate change and food security. </span></font></li>

</ul>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">10.

With these reform

commitments, we are building not just bigger MDBs, but better MDBs,

with more

strategic focus on lifting the lives of the poor, underwriting growth,

promoting security, and addressing the global challenges of climate

change and

food security. Implementation of these reforms has already begun, and

we will

continue to ensure that this work is completed and that further reforms

are

undertaken where necessary.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">World Bank Group Voice Reforms</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">11.

We welcomed the

agreement on the World Bank’s voice reform to increase the voting power

of developing and transition countries by 3.13% consistent with the

agreement

at the Pittsburgh Summit. When combined with the 1.46% increase agreed

in the

previous phase of the reforms, this will provide a total shift of 4.59%

to DTCs,

bringing their overall voting power to 47.19%. We committed to continue

moving

over time towards equitable voting power, while protecting the smallest

nations, by arriving at a dynamic formula which primarily reflects

countries’ evolving economic weight and the World Bank’s

development mission. We also endorsed voice reforms at the IFC which

will

provide a total shift of 6.07%, to bring DTC voting power to 39.48%.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Debt Relief for Haiti</span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">12.

We stand united

with the people of Haiti

as they struggle to recover from the devastation wrought by the

earthquake in

January, and we join other donors in providing assistance in this

difficult

time, including through the Haiti Reconstruction Fund set up by the

World Bank,

the Inter-American Development Bank and the United Nations. To ensure

that

Haiti’s recovery efforts can focus on its reconstruction action plan,

rather than the debt obligations of its past, our Finance Ministers

agreed last

April to support full cancellation of Haiti’s debts to all IFIs,

including through burden sharing of the associated costs, where

necessary. We

are pleased that an agreement on a framework for cancelling such debt

has been

reached at the IMF; the World Bank, the International Fund for

Agriculture

Development, and soon at the Inter-American Development Bank. We will

contribute our fair shares of the associated costs as soon as possible.

We will

report on progress at the Seoul Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">IMF Reforms</span></font></i></b><font color="black"

 face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">13.

We are committed to

strengthening the legitimacy, credibility and effectiveness of the IMF

to

ensure it succeeds in carrying out its mandate. Important actions have

been

taken by the G-20 and the international community since the onset of

the

crisis, including the mobilization of $750 billion to support IMF

members’ needs for crisis financing. The IMF raised $250 billion in new

resources through immediate bilateral loans and note purchase

agreements, to be

subsequently incorporated into a $500 billion expansion of the New

Arrangements

to Borrow (NAB). The IMF also implemented a $250 billion new general

allocation

of SDRs to bolster the foreign exchange reserves of all members. Along

with

important surveillance and lending reforms, including a new

early-warning

exercise and the creation of new precautionary instruments such as the

Flexible

Credit Line, these actions have significantly increased the IMF’s

crisis

response capacity. However, important work remains to be completed to

fully

reform the IMF.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">14.

We called for an

acceleration of the substantial work still needed for the IMF to

complete the

quota reform by the Seoul Summit and in parallel deliver on other

governance

reforms, in line with commitments made in Pittsburgh.

Modernizing the IMF’s governance is a core element of our effort to

improve the IMF’s credibility, legitimacy, and effectiveness. We

recognize that the IMF should remain a quota-based organization and

that the

distribution of quotas should reflect the relative weights of its

members in

the world economy, which have changed substantially in view of the

strong

growth in dynamic emerging market and developing countries. To this

end, we are

committed to a shift in quota share to dynamic emerging market and

developing

countries of at least five percent from over-represented to

under-represented

countries using the current IMF quota formula as the basis to work

from. We are

also committed to protecting the voting share of the poorest in the

IMF. As

part of this process, we agree that a number of other critical issues

will need

to be addressed, including: the size of any increase in IMF quotas,

which will

have a bearing on the ability to facilitate change in quota shares; the

size

and composition of the Executive Board; ways of enhancing the Board’s

effectiveness; and the Fund Governors’ involvement in the strategic

oversight

of the IMF. Staff diversity should be enhanced.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">15.

We underscored our

resolve to ensure the IMF has the resources it needs so that it can

play its

important role in the world economy. The majority of G-20 members have

ratified

the 2008 IMF Quota and Voice Reforms, fulfilling an important

commitment made

in London.

Those members who have yet to ratify commit to doing so by the Seoul

Summit.

This action will not just enhance the legitimacy of the IMF by

increasing the

voice and participation of developing countries, it will also provide

the IMF

with $30 billion in new quota resources. We call on all IMF members to

ratify

the agreement this year.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">16.

A number of G-20

members have already formally accepted the recently agreed reforms to

the

expanded NAB, which will provide a significant back-stop to IMF quota

resources, consolidating over $500 billion for IMF lending to countries

in

crisis. Other participating G-20 members will complete the acceptance

process

by the next meeting of G-20 Finance Ministers and Central Bank

Governors. We

call on all existing and new NAB participants to do the same.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">17.

G-20 members

committed to ensure that the IMF’s concessional financing for the

poorest

countries be expanded by $6 billion through the proceeds from the

agreed sale

of IMF gold, consistent with the IMF’s new income model, and the

employment of internal and other resources. We are delivering. Some

G-20

members have supported this commitment with additional loan and subsidy

resources for the Poverty Reduction and Growth Trust (PRGT) and some

others

plan to contribute in the coming months.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">18.

We acknowledged a

need for national, regional and international efforts to deal with

capital flow

volatility, financial fragility, and prevent crisis contagion. We task

our

Finance Ministers and Central Bank Governors to prepare policy options,

based

on sound incentives, to strengthen global financial safety nets for our

consideration at the Seoul Summit. In line with these efforts, we also

call on

the IMF to make rapid progress in reviewing its lending instruments,

with a

view to further reforming them as appropriate. In parallel, IMF

surveillance

should be enhanced to focus on systemic risks and vulnerabilities

wherever they

may lie. Our goal is to build a more stable and resilient international

monetary system.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><b><i><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black; font-weight: bold; font-style: italic;"

 lang="EN">Further Supporting the Needs of the Most Vulnerable </span></font></i></b><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN"></span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">19.

We have made

significant progress in supporting the poorest countries during the

crisis and

must continue to take measures to assist the most vulnerable and must

ensure

that the poorest countries benefit from our efforts to restore global

growth.

We recognize the urgency of this, and are committed to meeting the

Millennium

Development Goals by 2015 and will reinforce our efforts to this end,

including

through the use of Official Development Assistance.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">20.

We have made

concrete progress on our commitment to improving access to financial

services

for the poor and to increasing financing available to small- and

medium-sized

enterprises (SMEs) in developing countries.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">21.

Adequately financed

small and medium-sized businesses are vital to job creation and a

growing

economy, particularly in emerging economies. We have launched the SME

Finance

Challenge aimed at finding the most promising models for public-private

partnerships that catalyze finance for SMEs. We are committed to

mobilizing the

funding needed to implement winning proposals, including through the

strong

support of the MDBs. We welcome the strong support of the MDBs for

scalable and

sustainable SME financing proposals, including those from the Challenge

in

partnership with the private sector. We look forward to announcing the

winning

proposals of the SME Finance Challenge and to receiving recommendations

to

scale-up successful SME finance models at the Seoul Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">22.

We have developed a

set of principles for innovative financial inclusion, which will form

the basis

of a concrete and pragmatic action plan for improving access to

financial

services amongst the poor. This action plan will be released at the

Seoul

Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">23.

At the Pittsburgh

Summit, we recognised the importance of sustained funding and targeted

investments to improve long-term food security in low income countries.

We

welcome the launch of the Global Agriculture and Food Security Program

(GAFSP),

which will provide predictable financing for low income countries to

improve

agricultural productivity, raise rural incomes, and build sustainable

agricultural systems. We are particularly pleased that the fund has

approved

inaugural grants totalling $224 million for Bangladesh,

Rwanda, Haiti, Togo,

and Sierra Leone.

We also support the development of the private sector window of the

GAFSP,

which will increase private sector investments to support small and

medium

sized agri-businesses and farmers in poor countries. We welcome the

support

already received, and encourage additional donor contributions to both

the

public and private sector windows of the GAFSP.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"

 style="background: white none repeat scroll 0%; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"><font

 color="black" face="Verdana" size="2"><span

 style="font-size: 9.5pt; font-family: Verdana; color: black;" lang="EN">24.

There is still an

urgency to accelerate research and development to close agricultural

productivity gaps, including through regional and South-South

cooperation,

amidst growing demands and mounting environmental stresses,

particularly in Africa. The private sector will be critical in the

development and deployment of innovative solutions that provide

concrete

results on the ground. We commit to exploring the potential of

innovative,

results-based mechanisms such as advance market commitments to harness

the

creativity and resources of the private sector in achieving

breakthrough innovations

in food security and agriculture development in poor countries. We will

report

on progress at the Seoul Summit.</span></font></p>

<p class="MsoNormal"><font face="Arial" size="2"><span

 style="font-size: 10pt; font-family: Arial;"> </span></font></p>

</div>

</div>

</div>

<pre class="moz-signature" cols="72">-- 

Ecologistas en Acción

Área Agroecología y Soberanía Alimentaria

c/ Marques de Leganés 12 - 28004 Madrid

Teléfono fijo: +34 91 531 27 39

Teléfono móvil: +34 619 94 90 53

Fax: +34 91 531 26 11

Correo electrónico: <a class="moz-txt-link-abbreviated" href="mailto:agroecologia@ecologistasenaccion.org">agroecologia@ecologistasenaccion.org</a>

<a class="moz-txt-link-abbreviated" href="http://www.hablamosdeeuropa.org">www.hablamosdeeuropa.org</a>

<a class="moz-txt-link-abbreviated" href="http://www.enlazandoalternativas.org">www.enlazandoalternativas.org</a>

<a class="moz-txt-link-abbreviated" href="http://www.ecologistasenaccion.org">www.ecologistasenaccion.org</a>

<a class="moz-txt-link-abbreviated" href="http://www.quiendebeaquien.org">www.quiendebeaquien.org</a>

</pre>

</body>

</html>